Первой из всех публичных сотовых компаний ОАО «МТС» опубликовало отчет за второй квартал 2009 года. Результаты превысили рыночные ожидания, однако соответствовали нашим расчетам. В частности, чистая прибыль превзошла ожидания на $150 млн.: во втором квартале компания получила доход от переоценки валютных обязательств. В первом квартале убыток компании составил $462 млн., а второй квартал продемонстрировал доход в размере $198 млн.
Что касается расходов и доходов операционной деятельности, во втором квартале компания демонстрировала падение 23% в долларах до $2 млн. по отношению к прошлому году. В основном, это падение объясняется обесцениванием рубля по отношению к доллару, в то время как доходы компании в России в рублях выросли на 6.9%. Это идет вразрез с ожиданиями рынка в начале 2009 года, поскольку рынок ожидал сокращения доходов. Кроме того, показатель «средний трафик на абонента» также растет вопреки ожиданиям рынка, но в соответствии с нашими ожиданиями. Показатель в России вырос с 207 минут (2008) до 216 минут в месяц на абонента в 2009 году. Считаю, что эти цифры свидетельствуют о том, что кризис в меньшей степени отразился на сотовых операторах, а значит, есть основания ожидать «сильных» результатов от «Вымпелкома» и «Мегафона».
По рентабельности по OIBDA компания продемонстрировала ожидаемое снижение. Мы объясняем это массовым выходом компании в сегмент продажи сотовых телефонов, который мы оцениваем как низкорентабельный. Снижение маржи, тем не менее, все равно оказалось не столь значительным, как мы ожидали. Компания показала рентабельность OIBDA 47.2% против ожиданий 46.5% для сравнения во втором квартале 2008 года рентабельность составила 51,2%.
СЕРГЕЙ ВАСИН
аналитик ИФК «МЕТРОПОЛЬ»
