Илья Раченков, аналитик Инвесткафе
АФК Система активно оспаривала часть решения Госкомиссии по радиочастотам (ГКРЧ), которая лишила ее дочерние компании, МТС и Космос-ТВ, частотного ресурса в диапазоне 2,5-2,7 ГГц. Я оценивал шансы возврата этого актива как небольшие. Однако, как сообщают СМИ, компании удалось добиться компенсации за изъятые частоты.
«Коммерсант» пишет, что АФК Система удалось заключить мировое соглашение с ГКРЧ, согласно которому победители конкурсов на федеральные комплекты частот для LTE (разыгрывается четыре комплекта) должны будут возместить компании убытки от изъятия у нее частот.
Сумма возмещения пока неизвестна, но ГКРЧ прописала порядок ее определения: в течение месяца эту цифру должен будет рассчитать независимый оценщик. После этого будут сформированы окончательные условия конкурсов на частоты LTE. Сообщается, что потери Системы и, соответственно, величина компенсации оцениваются минимум в 1,5 млрд рублей ($51 млн). Напомню, что ранее я писал о том, что Космос-ТВ приносил Системе убытки, а WiMax-бизнес Комстара был сравнительно невелик по масштабам.
Помимо этого, следует отметить, что согласно тому же решению МТС взамен комстаровского диапазона в 2530-2564 МГц получила диапазон в 2595-2620 МГц для предоставления услуг связи на территории Москвы и Московской области. МТС объявила о планах заменить услуги WiMax, которые ранее оказывались Комстаром, на услуги связи по технологии LTE.
Таким образом, Системе удалось фактически свести к нулю свои и так небольшие потери, связанные с решением ГКРЧ. С учетом того, что их сумма совсем невелика, компаниям, которые выиграют комплекты частот на конкурсах, не придется нести крупные дополнительные затраты на запуск LTE. $51 млн на четырех операторов — абсолютно посильная для компаний, выразивших намерение принять участие в конкурсах, сумма. Помимо этого, появилась некоторая определенность относительно сроков, когда будут проводиться конкурсы на частоты LTE: с учетом работы оценщиков они планируются примерно на середину апреля.
Примечательным для АФК Система является также и другое событие: помимо выплаты компенсаций, ГКРЧ решила выделить ее «внучке» — ОАО «Интеллект Телеком» — частоты в диапазоне 470-694 МГц в Москве и Московской области для исследования возможности внедрения перспективных технологий связи. Пока этот диапазон в основном предназначен для развертывания цифрового телевещания. Результаты работ должны быть представлены ГКРЧ в конце этого года, и по их итогам данный диапазон может быть передан в распоряжение Интеллект Телекома (речь идет о полосе в 72 МГц, при том, что оптимальным вариантом, например, для LTE является 60 МГц).
Уже есть сообщения, что эти частоты могут быть использованы для развертывания 4G, то есть они станут весьма полезным для компании ресурсом в будущем. Пока же «дочка» Системы — МТС — держит лидерство на российском телекоммуникационном рынке, и дополнительный частотный ресурс может помочь реализовать синергию с ее основным бизнесом.
Напомню, что целевая цена по акциям АФК Система составляет 33,81 руб., а потенциал роста — 14,6%. Рекомендация — «держать».