Илья Раченков, аналитик Инвесткафе
Суд Алжира оштрафовал местную «внучку» Vimpelcom Ltd. — Djezzy на $1,3 млрд за нарушения валютного законодательства. Это случилось накануне выкупа контрольного пакета Djezzy Алжиром. Сделка может состояться, исходя из оценки бизнеса Djezzy в $6,5 млрд., пишут Ведомости.
$1,3 млрд – очень большой штраф, совершенно не сравнимый с теми штрафами, которые обычно налагают на компании государственные органы в России. Весьма вероятно, что штраф следует рассматривать в свете национализации местного оператора Djezzy, который приносит Vimpelcom Ltd существенную долю дохода. По сообщениям Reuters, оператор был оценен в $6,5 млрд, что является очень выгодной оценкой, учитывая, что выручка от операций в Алжире в 2011 году составила порядка $1,86 млрд. Возможно, алжирские власти рассчитывают за счет этого штрафа довести цену приобретения до приемлемого для себя уровня. Я уверен, что Vimpelcom Ltd предпримет попытки оспорить это решение в суде, однако я не ожидаю, что компания добьется большого успеха. Следует также помнить, что Vimpelcom Ltd заключил с алжирскими властями меморандум о взаимопонимании, согласно которому компания рассчитывает продолжать консолидировать в своих результатах показатели Djezzy. Потеря хорошего актива – негативное для Вымпелкома событие, однако если компании удастся отстоять выгодную цену приобретения, то в сумме его можно считать нейтральным. Если же Вымпелком получит возможность продолжать консолидировать показатели Djezzy, удовлетворив при этом требования алжирских властей, событие можно считать положительным. Впрочем, у компании могут возникнуть трудности по выводу полученных средств из Алжира, ввиду строгого валютного законодательства страны.