Тимур Нигматуллин, аналитик Инвесткафе
Ростелеком в ближайшее время может назвать официальное количество акций, предъявленных к выкупу в ходе реорганизации.
По моим расчетам, направить соответствующее требование могли держатели 39,82% акций. По данным СМИ, ссылающихся на источник, близкий к совету директоров, к выкупу было предъявлено 31,39% всех бумаг оператора.
На инсайдерской информации об этом, появившейся в прессе, 16 августа на открытии торгов обычка Ростелекома прибавляла более чем 6% при снижении индекса ММВБ на 0,02%. На мой взгляд, рост котировок оператора связан с тем, что акционеры, ранее предъявившие к выкупу акции, теперь выкупают их с рынка по гораздо более низкой цене. Сейчас обыкновенные акции Ростелекома на Московской бирже стоят около 113 руб., а привилегированные – 78 руб. Вместе с тем, согласно оценке Ernst & Young, цена выкупа для бумаг для Ростелекома — 136,05 руб. за обыкновенную акцию и 95,24 руб. за преф типа А.
Крупным акционерам необходимо покупать бумаги с рынка, чтобы сохранить свою долю в капитале оператора. Ведь до объявления коэффициента выкупа акционеры могли ориентироваться лишь его на минимально возможный размер — около 0,18.
Напомню, что на ВОСА, состоявшемся 26 июля, было принято решение о реорганизации госкомпании посредством присоединения Связьинвеста и целого ряда других активов. Право на выкуп получили только те, кто значился в реестре акционеров на 15 мая 2013 года. Более того, чтобы предъявить бумаги к выкупу, акционер должен был проголосовать на июльском ВОСА против реорганизации или не принимать в нем участия.
Какую же выгоду из данной ситуации может извлечь частный инвестор? На мой взгляд, котировки акций Ростелекома на фоне вышедших новостей способны подняться на 4-6% в перспективе нескольких дней. Впрочем, подняться выше максимумов июля-августа — 119 руб. за обыкновенную и 81 руб. за привилегированную акцию ценам вряд ли удастся. Дело том, что по мере роста курса акций будет расти и количество их владельцев, желающих зафиксировать прибыль, ведь с начала июля бумага прибавила в цене уже около 25%. Я рекомендую продавать акции Ростелекома при приближении к вышеуказанным уровням.
Что касается долгосрочной фундаментальной оценки, то цель по Ростелекому находится на пересмотре в ожидании отчетности за 1-е полугодие 2013 года. Напомню, предыдущий таргет по обычке — 110,2 руб., по префам — 69,6 руб.